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中国上市公司企业家能力指数

本报告基于对企业家和企业家能力的界定，借鉴国际先进的经理人市场规范，进一步完善了企业家能力评价标准，以总经理（CEO）为评价对象，从企业家人力资本、关系网络能力、社会责任能力和战略领导能力等4个维度，设计了31个二级指标，运用科学的方法，使用公开数据，计算了2019年3569家上市公司的企业家能力指数，并从不同角度进行了比较分析。本报告是对中国上市公司企业家能力的第七次全样本、多角度全面评估，对于引导企业家能力的培养和发展方向，建立规范的经理人市场，保护企业家产权，推动企业家有效激励，提升企业家能力，具有重要的指导意义。主要发现包括：

（1）中国上市公司企业家能力指数总体较低，而且呈下降态势。

2019年，中国3569家上市公司企业家能力指数总体很低，最大值47.89分，最小值6.12分，平均值29.63分。值得关注的是，企业家能力指数的平均值在2011-2017年连续下降，2018年有所回升，但2019年复又下降（参见13）。历年企业家能力指数值偏低，一是由于经理人市场不健全，以及董事会不能独立选聘总经理，从而难以选择到更有能力的总经理；二是现有激励和约束制度，以及总经理的附属地位或非独立性（授权不足），使得总经理的潜能难以充分发挥出来。

图13   2011-2019年上市公司企业家能力指数均值比较

（2）国有控股公司和非国有控股公司企业家能力指数在2019年都有所上升，非国有控股公司高于国有控股公司。

国有控股公司和非国有控股公司都在2011-2017年连续下降，2018年有所上升，2019年复又下降。相比2018年，2019年国有控股公司降幅略大于非国有控股公司。在2011-2016年及2018年和2019年评价的六个年度中，非国有控股公司企业家能力指数平均值都高于国有控股公司，只有2017年国有控股公司企业家能力与非国有控股公司基本持平，前者略高。总体看，两类公司差距不大（参见图14）。根据最终控制人性质，非国有企业或自然人控制的上市公司的企业家能力指数的均值高于中央企业（或监管机构）和地方国企（或监管机构）控制的上市公司，地方国企（或监管机构）控制的上市公司的企业家能力指数均值最低。

图14 2011-2019年两类所有制公司企业家能力指数均值比较

从分项指数来看，2019年，在人力资本和战略领导能力两个分项指数上，国有控股公司高于非国有控股公司；在关系网络能力和社会责任能力两个分项指数上，则是非国有控股公司高于国有控股公司（参见图15）。

图15   2019年两类所有制公司企业家能力分项指数均值比较

（3）2019年，除了社会责任能力分项指数外，其他三个分项指数都有所上升。

2019年，在企业家能力的四个分项指数中，人力资本和关系网络能力两个分项指数都略有上升，而社会责任能力和战略领导能力两个分项分项指数则出现下降。关系网络能力分项一直处于低水平，这与政府的强力反腐行动应该有一定关联，正常的关系网络也受到了较大影响（参见图16）。

图16   2011-2019年上市公司企业家能力分项指数比较

（4）从行业看，2019年有15个行业的企业家能力指数出现下降。

18个行业中，有9个行业（剔除教育）2013-2017年间连续下降，2018年有所上升，2019年再次下降。相比2018年，2019年有15个行业下降，有3个行业上升。

（5）2019年东部地区企业家能力指数位居第一。

评价的七个年度中，东部2011-2017年间连续下降，2018年有所上升，2019年复又下降；中部、西部和东北三个地区2015-2017年间连续下降，2018年上升，2019年复又下降。相比2018年，2019年四个地区都下降，但东部仍位居第一（参见图17）。

图17   2011-2019年不同地区上市公司企业家能力指数均值比较

（6）深市中小企业板企业家能力指数六个年度保持第一。

七个年度中，深市主板在2013-2017年连续下降，2018年略有上升；深市中小企业板、深市创业板和沪市主板都在2011-2017年连续下降，2018年略有上升。相比2018年，四个板块在2019年都有所下降（参见图18）。

注：深市中小企业板是深市主板的一部分，但本图中深市主板不含中小企业板。

图18   2011-2019年不同板块上市公司企业家能力指数均值比较

附表3   2019年中国上市公司企业家（CEO）能力指数均值前10名